资本主义绝症,七年一个疗程?

独家网   夏湉   2014-10-11 14:24  

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经济危机的幽灵仍在全世界徘徊。国际货币和金融研究中心9月29日发布一份由包括前美联储经济学家Vincent Reinhart在内的4名资深经济学家编撰的日内瓦报告警告称,高额债务和经济增速放缓可能会使全球经济走向新一轮的危机。

报告指出,尽管金融领域的债务负担有所缓解,尤其是在美国,并且发达国家家庭债务占收入的比例不再上升,但富裕国家的公共部门债务和新兴国家的私营部门债务仍然持续快速增长。数据显示,自金融危机以来,全球总负债与GDP之比已经由2008年的176%上升至2013年的212%。

此份日内瓦报告的发布正值外界对于全球经济复苏疲弱、美联储可能在一年之内启动加息的担忧日益加剧之时。

据《经济日报》报道,数据显示,美国金融危机后,发达经济体的整体政府债务已占GDP的107%,须用GDP的2.9%来支付债务。其中,欧元区政府债务占GDP比重已从2008年的70.3%增至95.2%,日本政府债务的GDP占比更是从2008年的191.8%增至243.4%。美联储升息无疑将加重发达经济体财政负担,导致其政府债务支付额大幅攀升,甚至拖累欧日经济复苏。

为了加强警告的严肃性,国际货币基金组织(IMF)10月7日公布最新一期《世界经济展望》报告,下调2014年的全球经济增长预测到3.3%,下调2015年的预测至3.8%,分别较4月《世界经济展望》的预测下降了0.4和0.2个百分点。这也是国际货币基金组织今年以来第三次下调全球经济增长预期。

全球经济步入了低速增长的新常态。

《世界经济展望》报告中,IMF给美国2014年经济增长预期打了最高分,将2014年增速预期上调0.5个百分点至2.2%,并维持对2015年3.1%的增速预期。然而,美国的潜在增长率目前仍低于本世纪初的水平,且中期前景仍受抑制。人口老龄化、生产率下降等问题不断凸显,外部风险犹存,如包括中国在内的新兴市场增速急剧放缓、地缘政治紧张引发油价攀升等。

此前金融机构普遍预测美联储将最早于明年6月开启加息进程。加息有可能会立即让全球市场再一次陷入债务危机中,而暂缓加息也并非就会彻底避免危机爆发,或许只是延后其发生的时间而已。

欧元区(甚至是核心国家)前景更不容乐观。国际货币基金组织的首席经济学家奥利弗·布兰查德指出:“欧元区遗留因素(主要集中在南欧地区)以及较低的潜在增长率(几乎整个欧元区都是如此)正在扮演拖缓经济复苏进程的角色。”

另外,据此前公布的数据显示,9月份欧元区消费者物价的增长速度再度下降,增幅仅为0.3%,这一数据加重了有关欧元区可能进入通缩周期的恐慌情绪。布兰查德指出:“这并非我们的基本假设情境,原因是我们认为(欧元区经济的)基本面正在缓慢改善;但如果真的发生,那么很明显将是全球经济面临的重大事件。”

日本今年的经济前景也受到较大幅下调。日本二季度GDP萎缩7.1%,创五年来最大跌幅。高盛在最新的一份研究报告提到, 从GDP表现来看,日本已经进入后雷曼时代的第三次经济衰退。

此外,一些新兴经济体也面临着困境。日内瓦报告指出,“未来全球经济一方面将不断陷入恶化循环,一方面又将尝试去杠杆化。名义GDP增长放缓会令去杠杆化举步维艰,中国等新兴市场或称为下一场金融危机的发源地。”

10月6日世界银行在最新发布的《东亚经济半年报》中预计,2014年该地区的发展中国家经济增长将为6.9%,低于2013年的7.2%,处于2008年金融危机爆发以来最低水平。而其中作为新兴经济体重要成员的中国经济增速的放缓更让投资者担忧。

中国社科院10日最新报告称,预计今年中国经济增长7.3%左右,增速比上年回落0.4个百分点。社科院此次预期较今年春季预测下调0.1个百分点。其主要原因是房地产投资增速下滑。此外,社科院预计明年经济增速还会继续放缓至7%。

法兴银行指出,全球经济危机正上演从美国到欧洲再到新兴市场的三部曲,而且将持续到2018年。

除了中国,阿根廷、巴西、智利、印度、印尼、俄罗斯、南非和土耳其等八个新兴市场国家,也各存问题。尤其是政府净债务占GDP的比例过高,让观察家们担忧其重蹈欧洲主权债务危机的覆辙,并产生连锁反应。但是,评论员张敬伟认为,这些国家的高杆杠率,恰恰是应对上一波全球危机的结果。如果没有高杠杆率的存在,这些新兴市场根本撑不过上一危机周期的严酷考验。

在上述国家中,危机要素的形成和发酵,也不仅仅是宏观经济政策的选择,而有着人为的地缘政治因素的滋扰。乌克兰危机引发的美欧对俄罗斯的经济制裁,打击的不仅是俄罗斯经济,也伤及欧洲国家。

20世纪以来发生的6次全球性大规模金融危机,无论是被认为是最惨痛历史教训的1929年“大萧条”,还是记忆犹新的2008年次贷危机,抛开1929年的那次金融危机,此后的5次经济危机相隔的时间也恰巧是7年左右。如果以史为鉴,2014年,这个距上一次金融危机爆发也相隔7年,值得令人警惕。

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责任编辑:夏湉 关键词: 经济危机 资本主义 绝症 疗程


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